月，中央环保督察回头看行动影响了下游部分化工企业的开工，进而导致纯碱在化工领域的需求下滑，纯碱库存上行，价格出现小幅下跌。月初，中央环保督察结束，环保达标企业陆续复产，纯碱和醋酸的需求回升，导致价格逐渐上行。并且占国内约月份旺季来临，需求更旺。仍然坚持纯碱未来两年仍处于产能周期的上行期，景气将持续上行。

  盈利预测与估值：长逻辑：未来三年开工率继续走高：价格连续第三年大面积上涨，纯碱紧平衡是确定事实。即使对房地产做悲观展望，平板玻璃的产量下滑5%，在氧化铝、合成洗涤剂、日用玻璃等领域约5%增速的带动下，纯碱行业的平均增速仍可接近1.5%，纯碱未来三年的开工率仍继续提升。预计公司2018/19/20年归母纯利润是7.53/8.58/9.60元，对应PE为8/7/6倍，维持“强烈推荐”评级。

  伟星新材（002372）18H1中报点评：业绩稳定性突出，新品贡献初显（华泰证券）

  18H1符合预期，业绩稳定增长：2018年8月7日公司发布2018年中报，18H1实现营业收入18.87亿元，同比增长18.39%，归母净利润3.86亿元，同比增长23.61%；其中18Q2实现营业收入12.24亿元，同比增长17.45%，归母净利润2.78亿元，同比增长21.58%，业绩符合我们与市场预期。公司营收增速稳健，零售和工程业务同步发力，新产品防水涂料形成销售，预计18-20年EPS为0.72/0.89/1.08元，维持“买入”评级。

  “零售+工程”双轮驱动，防水涂料业绩贡献初显：分产品看，18H1家装PPR管材实现盈利收入10.74亿元，同比增长16.40%，营收占比56.90%，产品毛利率58.97%，较17H1增加1.08pct，公司高端品牌和扁平化渠道优势持续显现，PPR业务维持稳定；工程PE管材5.03亿元，同比增长18.54%，营收占比26.64%，产品毛利率30.86%，双轮驱动战略调整取得一定成果；此外别的产品营收较17H1增长37.72%，主要系新产品防水涂料形成销售。分地区看，18H1公司主要销售地区华东、华北营收占比为52.15%/20.72%，较为薄弱的华南、华中、西部地区也逐步发力，其中华南地区营收较17H1增长50.82%。

  公司业绩稳定性突出，维持“买入”评级：公司18H1营收增长较为稳定，盈利能力高位维持，基于对公司营收和盈利能力的乐观预期以及考虑到新产品防水涂料业绩的逐步提升，小幅调整公司18-20年利润预期为9.44/11.71/14.24亿元，叠加总股本变化，调整公司18-20年EPS预测值0.72/0.89/1.08元（原18-20年EPS预测值为0.94/1.17/1.42），我们维持公司2018年合理PE区间为25-27x的判断，对应公司目标价为18.00-19.44元，维持“买入”评级。

  中际旭创（300308）：毛利率稳步回升，400G和5G产品推进顺利，长期前景广阔（天风证券）

  公司公布2018年中报，报告期内公司实现归母净利润3.17亿元，同比增长7885%。中报业绩符合预期，高速光模块产能持续释放，下游需求旺盛，推动收入和利润快速地增长，库存消化顺利，毛利率有望稳步回升。报告期内，公司前期募投项目光模块产线建设和自动化改造投资进度均已达到100%，高速光模块产能产能会逐步释放，叠加下游云计算厂商对高速光模块的需求持续旺盛，公司收入和利润持续高速增长。

  公司成功推出400G产品，客户送样和认证进展顺利，400G时代公司有望占据先发优势。同时公司5G无线光模块也积极送样，与设备商长期合作优化产品性能和成本，有望在5G时代打开全新市场空间。同时，公司一直与华为等设备商保持紧密合作伙伴关系，公司积极与设备商合作优化5G无线G市场，将为公司打开全新市场空间。当前贸易战和硅光技术竞争大背景下认为，全球主要产能均在中国，贸易战对公司竞争力影响有限，硅光在500米距离具有一定成本优势，公司主要的2千米产品硅光材料瓶颈导致目前难以替代。

  投资建议：公司高速光模块产能持续释放，成本一直在优化，充分受益行业旺盛需求，业绩有望持续快速地增长。公司400G和5G无线光模块产品推进顺利，有望占据下一代光模块和5G电信光模块一马当先的优势，打开全新市场空间。根据近期客户招标等最新变化，将公司2018-2020年归母净利润预测从7.3、12.7、15.4小幅下调至7.3、12.0、15.4亿元，对应18年29倍市盈率，维持“增持”评级。

  艾迪精密(603638)：高景气破碎锤盈利提升，液压件加速进口替代（安信证券）

  2018半年报发布，单季度业绩加速增长：8月7日公司发布2018半年报，显示上半年实现收入5.04亿元，同比增长64.21%；实现归母净利润1.22亿元，同比增长79.14%；实现经营净现金流3514.47万元。分季度看，2018Q2单季度公司实现收入2.87亿元，同比增长71.07%；实现归母净利润7093.47万元，同比增长89.3%，收入及利润端均呈现逐季加速增长态势。

  破碎锤高增长、盈利能力大幅度的提高，液压件加速替代：分业务看(母公司为破碎锤业务，子公司液压科技为液压件业务)，Q2公司破碎锤分部约实现收入1.95亿元，同比增长99%；毛利率46.35%，同比提升3.49个pct；实现净利润约4739万元，同比增长160%；净利率24.3%，同比提升5.73个pct；我们预计盈利能力的显著提升系产品结构优化及规模效应所致。公司破碎锤业务持续高景气，未来随公司新客户的不断落地，该业务有望持续增长。

  国产液压龙头，加速突破主机厂供应体系：公司为国产液压件领先厂商，立足后市场不断向前装市场突破。工程机械主机需求持续复苏，产业链调研信息数据显示，受海外高端泵阀供应紧张影响，一些厂商大挖排产不足，加速核心部件进口替代。预计公司2018-2020年净利润分别为2.50亿元、3.47亿元、4.40亿元，对应EPS分别为0.96元、1.33元和1.69元。维持买入-A评级，6个月目标价33.60元，相当于2018年35倍动态市盈率。

  苏垦农发（601952.）：小麦价格持续上涨，乡村振兴推进，公司迎发展机遇（天风证券）

  小麦价格持续上涨，乡村振兴推进，公司迎发展机遇：今年，我国小麦主产区减产：河南部分地区在小麦抽穗时期遭遇倒春寒天气，导致小麦减产甚至部分地区绝收；江淮和江汉等地在小麦收获季节受雨水较多影响导致减产以及小麦品质下降。受此影响，根据wind数据，小麦现货价格自6月初以来触底上涨，当前价格已达到2412元/吨，较6月初2332元/吨的价格持续上涨了80元/吨。苏垦农发年产小麦约40万吨，小麦价格持续上涨将有力助推公司业绩增长。

  “十九大”明白准确地提出推进“乡村振兴”战略。未来3年内，将是国内农村改革的顶层设计关键年份。认为，乡村振兴战略的本质在于增强农村产业基础，土地资本化将是今后农村政策的破局点。因此，认为，随着乡村振兴战略的推进，我国土地制度改革将加速推进，土地流转也将持续深化，公司有望受益！尤其是今年是我国耕地确权的完成年，预计土地流转以及土地资本化等方面的政策有望加速落地。

  给予“买入”评级：从估值来看，对应18年的业绩，公司PE仅14倍，根据wind一致预期，可比公司北大荒的PE约20倍，公司具备明显的估值优势，叠加小麦价格持续上涨预期以及未来可能的农业政策催化，认为公司当前配置价值较高！预计2018-2020年归母净利润6.87/7.81/9.62亿元，EPS为0.50/0.57/0.70元，同比增长23.27%/13.77%/23.16%，考虑到乡村振兴战略为公司带来良好的发展机遇期，投资价值彰显，给予公司“买入”评级，短期参照北大荒估值，给予公司20倍PE，将公司目标价由此前的19.5元下调至10元。